上周末，移动式铅屏风中国11月消费、投资、工业表现等分项成绩单密集呈现。在向好数据的背后，仍隐藏着隐隐的不安。这虽然加大了人民币贬值的预期，但对消息面驱动下略显强势的基金属走势，或动摇有限。
中国：
在11月社会流动性总体充沛，外商投资稳健的情况下，中国11月经济表现略显改善。单纯从数据面看，可总体概括为，移动式铅屏风工业显著回升，消费稳健增长，固投低位企稳，房投继续放缓。
但细究分项，会发现，结论可能要转变为，工业回升动力仍待加强，消费低迷态势不减，固投存好转可能，房投继续放缓，去库存压力仍大。
工业回升动力仍待加强。移动式铅屏风11月中国工业增加值显著回升，远超预期和前值，但主因基数效应，并不具参考性。
消费低迷态势不减。数据显示，中国11月社会消费品零售总额连续4个月保持稳步增长的态势，11月增速更创10个月新高。移动式铅屏风但仔细审视11月消费增长的两大驱动因素，尽管“双11”对短时消费的拉动巨大，但由于刺激领域多集中于生活消费品，因此，11月环比0.2%的增幅仍显平和。同时，对比9月小排量汽车减免税实施以来，10月、11月对汽车消费的拉动幅度，11月增幅呈现明显的边际递减。综合来看，11月零售销售尽管续增，但幅度有限。移动式铅屏风11月粗钢产量的同比续降，也从侧面反映中国需求仍较为低迷。
固投存好转可能。回顾年内固投增长情况，会发现与当季经济状况密切相关。年初始，随经济下行压力逐步显现，固投增速在一季度出现较大幅度的跳水；二季度，增幅放缓迹象有所缓和；三季度，受GDP增长破7影响，固投增幅下行速率再度放大；四季度，经济下行压力缓和移动式铅屏风，固投在迎来15年新低后，出现企稳迹象。值得注意的是，固投到位资金同比增速有所起色，已连续5个月回升；新开工项目计划总投资增速也持续增长，这对12月固投继续企稳甚至改善或存在支撑。
房投继续放缓，去库存压力仍大。尽管前11月全国房地产销售加速增长，但商品房待售库存再创新高。显示，移动式铅屏风中国楼市去库存压力仍大。同时前11月全国房投仍无起色，截止目前已创下21连跌。不过，与固投增速相似的是，房地产开发企业到位资金，自今年3月起总体呈现逐月向好态势。
相关市场：
上周人民币兑美元汇率贬值幅度明显增大，一周累计下跌522个基点，跌幅0.82%。
市场更是将上周五中国外汇交易中心首发CFETS人民币汇率，解读为监管层对人民币走软大开绿灯。
今日人民币对美元中间价再度贬值137个基点，移动式铅屏风为连续第六天下调。人民币贬值周期似乎已经拉开。
人民币贬值对持续承压的原油价格，或不失为雪上加霜。
【行业数据】
库存方面，12月11日LME全球铜库存增加750吨至232,675吨。亚洲铜库存均保持不变。
LME铜注销仓单21,125吨，占比9.08%。
外盘升贴水方面，12月11日LME现货铜对三个月期铜贴水2美元/吨，较10日贴水0.5美元/吨扩大。
周一10：30，上海现铜报贴水110-贴水60元/吨附近。临近交割隔月价差较大，持货商逐步放开贴水幅度，买卖按需，移动式铅屏风下游踌躇观望。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。
【技术分析】
临近美联储12月利率决议公布，美元却在主动回撤至60日线附近后选择退守，似乎在以时间换空间，赢取加息落地后的上涨空间。
从技术上看，除上方均线的持续承压，移动式铅屏风从技术指标的指示上，美元向上的动能似乎仍在酝酿。对美联储加息的预期，也将支撑美元在最终方向上选择向上。
上周五推升基金属上涨的消息面因素在本周初继续发酵，今日早盘受人民币继续贬值影响，内外盘基本金属仍呈现明显的内强外弱走势移动式铅屏风，就目前情况看，基金属走强的态势有望延续。
关注沪期镍上方均线簇的压力，移动式铅屏风合约间正向基差的排列，以及主力合约的加速平仓，或有望支持镍价冲破上方均线压力，并企稳走强。 文章来源:无锡市铸荣利金属材料有限公司 | 
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